Premia za zwykłą opcję potrafi boleć. Te cztery konstrukcje obniżają koszt ochrony — żadna nie robi tego za darmo. Zasada jest zawsze ta sama: oddajesz kawałek potencjalnej korzyści w zamian za niższą (albo zerową) premię. Pytanie nie brzmi „która jest najlepsza", tylko „z czego jestem gotów zrezygnować".
👉 Jeden suwak steruje wszystkimi czterema strategiami poniżej — i całą resztą serwisu
—
——
Jak czytać wykresy poniżej
Każdy wykres pokazuje jedno pytanie: „jeśli kurs na rynku stanie w danym punkcie (oś pozioma), to po jakim kursie realnie rozliczysz swoją transakcję (oś pionowa)?". Linie przerywane pokazują pojedyncze opcje wchodzące w skład strategii — zielona: opcja, którą kupujesz (chroni), czerwona: opcja, którą sprzedajesz (finansuje ochronę, ale ogranicza korzyść). Gruba linia to złożenie — Twój faktyczny wynik. Pomarańczowa kropka: miejsce, w którym stoi suwak.
zwykły forward — prosty punkt odniesieniaopcja kupiona — sama dawałaby ochronęopcja sprzedana — płaci za ochronę, zabiera korzyśćobie razem = Twój kurs rozliczeniatu jesteś przy kursie z suwaka
zwykły forward — pełna ochrona, zero udziału w poprawiebez zabezpieczenia — czysty rynekforward uczestniczący = pół drogi między nimitu jesteś przy kursie z suwaka
zwykła opcja bez bariery — chroniłaby zawszebez zabezpieczenia — czysty rynekopcja z barierą = ochrona, która za barierą gaśnietu jesteś przy kursie z suwaka
kupiona opcja — sama chroniłaby bez limitubez zabezpieczenia — czysty rynekspread = ochrona do czerwonej linii, dalej stała ulgatu jesteś przy kursie z suwaka
—
Uproszczenia na tej stronie
Poziomy strike'ów i bariery są przykładowe (procentowe odchylenia od kursu odniesienia — konkretne wartości w metodologii). Dla opcji z barierą sprawdzamy wyłącznie kurs końcowy — w rzeczywistości bariera może zadziałać w dowolnym momencie trwania umowy, co czyni ją bardziej ryzykowną, niż sugeruje ten wykres. Premie i marże pomijamy tu dla czytelności — strategie „zero-cost" mają koszt zerowy tylko w premii; marża banku i tak siedzi w poziomach strike'ów. Przerywana linia „zwykły forward" przy korytarzu to umowny poziom REF ±1% — punkt odniesienia: tyle kosztowałaby nudna pewność. I jedno ostrzeżenie spoza wykresów: każda z tych strategii ma wycenę rynkową w trakcie życia (mark-to-market) — może być ujemna na długo przed rozliczeniem, a instytucja może wtedy poprosić o zabezpieczenie. Szczegóły w słowniku i w pytaniach do banku →
To była czwórka podstawowa. W praktyce banki oferują eksporterom i importerom dużo bogatszy katalog struktur — od seagulla po akumulatory, które potrafią zrobić firmie krzywdę. Rozbieramy je na części w sekcji premium.