FRA (Forward Rate Agreement)

Uwaga na zmianę tematu: FRA nie zabezpiecza kursu waluty — zabezpiecza koszt przyszłego finansowania. Jeśli planujesz kredyt, który ruszy dopiero za kilka miesięcy, FRA pozwala już dziś zablokować stopę procentową, po której go zaciągniesz. WIBOR to referencyjna stopa, po której banki pożyczają sobie pieniądze — i od której zależy oprocentowanie większości kredytów firmowych w PLN.

Punkt odniesienia WIBOR 3M dziś: — FRA dotyczy stopy, nie kursu — dlatego ma własne pola poniżej, niezależne od scenariusza walutowego

Firma planuje kredyt, który zacznie się w przyszłości, i obawia się, że do tego czasu WIBOR wzrośnie. FRA blokuje stopę już dziś. Bank dolicza własną marżę do stopy referencyjnej — jak zawsze, pewność ma swoją cenę.

Kwota planowanego kredytu (PLN)

Okres odsetkowy, który zabezpieczasz

FRA 3M na kredycie pięcioletnim zabezpiecza jeden kwartał — nie cały kredyt.

Jaki % kredytu zabezpieczasz FRA: 100%

Suwak steruje proporcją, nie kwotą: przy 50% połowa kredytu ma stopę zablokowaną, połowa idzie po realnym WIBORze.

Marża banku (p.p. ponad WIBOR referencyjny)

Nie podajemy widełek, bo uczciwie ich nie ma — marża FRA jest negocjowana i nigdzie nienotowana. Co na nią wpływa i jak ją zobaczyć — niżej.

Efektywna zablokowana stopa: —%

👉 Przesuń suwak — jaki będzie WIBOR, gdy kredyt ruszy?

WIBOR w dniu startu kredytu: —%

—

——

Bez FRA

—

koszt odsetek po realnym WIBORze

Z FRA

—

Koszt marży banku w FRA za cały okres odsetkowy — ponosisz go zawsze, niezależnie od WIBORu: —

Liczymy same odsetki. Rata kapitałowa tu nie wchodzi — FRA blokuje stopę procentową, a nie spłaca kredytu. Kapitał oddajesz tak samo z FRA i bez niego.

—

Bez FRA

—

Z FRA

—

Marża FRA — dlaczego nie znajdziesz jej w żadnej tabeli

Przy forwardzie walutowym podajemy widełki, bo rynek jest płynny i marże są mniej więcej znane. Przy FRA tego nie zrobimy, i lepiej powiedzieć wprost dlaczego: marża FRA jest negocjowana indywidualnie i nie jest publikowana. Żaden bank nie ma jej w tabeli opłat, bo to nie jest opłata — siedzi w stopie, którą Ci kwotuje.

Od czego realnie zależy: kwota (małe nominały są proporcjonalnie droższe), termin (im dalej, tym szerzej), Twój limit skarbowy i rating — a przede wszystkim od tego, czy FRA idzie osobno, czy w pakiecie z kredytem. I tu jest pułapka: mała firma prawie nigdy nie kupuje FRA samodzielnie. Dostaje ją przy kredycie, a wtedy zarobek banku bywa przeniesiony do marży kredytowej — porównywanie „marż FRA" między bankami przestaje wtedy cokolwiek znaczyć, bo mierzysz jedną kieszeń z dwóch.

Jak ją mimo wszystko zobaczyć. Marży nie da się wyczytać z oferty, ale da się ją policzyć z różnicy. Poproś o dwie rzeczy naraz: stopę, którą bank Ci kwotuje w FRA, i stopę terminową z krzywej rynkowej na ten sam okres. Różnica między nimi to jest cała Twoja marża, co do punktu bazowego. Bank ma obie liczby na ekranie i podanie drugiej nic go nie kosztuje — odmowa też jest odpowiedzią.

Drugie pytanie, jeśli FRA jest proponowana razem z kredytem: „jaka byłaby marża kredytu, gdybym FRA nie brał?". Jeśli odpowiedź brzmi „taka sama", to zabezpieczenie faktycznie kosztuje tyle, ile mówi FRA. Jeśli marża kredytu rośnie — koszt zabezpieczenia jest większy, niż pokazuje ten kalkulator.

Uproszczenie na tej stronie Pokazujemy FRA jako różnicę w koszcie odsetek za cały okres kredytu — bo tak firma odczuwa go w portfelu. Formalnie FRA rozlicza się inaczej: jednorazową płatnością netto (różnica stóp × kwota × okres, zdyskontowana) na początku okresu, a sam kredyt bierzesz osobno, po rynkowej stopie. Wynik ekonomiczny jest praktycznie ten sam — różni się księgowanie i moment przepływu. Drugie uproszczenie: kalkulator blokuje dzisiejszy WIBOR + marżę, a rzeczywisty FRA blokuje stopę terminową wynikającą z krzywej rynkowej — czyli poziom, po którym rynek już dziś wycenia przyszły WIBOR, nie dzisiejszy odczyt. Trzecie uproszczenie: liczymy odsetki od pełnej kwoty przez cały okres — tak jest przy kredycie obrotowym albo odnawialnym, gdzie saldo stoi. Przy kredycie ratalnym saldo maleje z każdą ratą, więc realne odsetki będą niższe, a zabezpieczać trzeba średnie saldo z okresu, nie kwotę z umowy. Szczegóły w metodologii.